中化新網(wǎng)訊 2020年一季度業(yè)績(jì)披露已近尾聲，截至目前，A股上市公司中已有200多家化工企業(yè)發(fā)布一季報。已公布的數據顯示，受大宗化工產(chǎn)品景氣度低及新冠肺炎疫情影響，一季度化工行業(yè)上市公司累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2818.35億元，同比下降8.86%;實(shí)現歸母凈利潤131.46億元，同比下降38.24%。這也意味著(zhù)，今年一季度化工行業(yè)營(yíng)業(yè)收入出現近5年來(lái)首次同比下滑。

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，一季度僅有4個(gè)化工子行業(yè)保持同比增長(cháng)，分別是鈦白粉行業(yè)增長(cháng)17.76%、合成樹(shù)脂行業(yè)增長(cháng)10.86%、碳纖維行業(yè)增長(cháng)8.73%、食品及飼料添加劑行業(yè)增長(cháng)7.64%。其余子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比均出現下滑，大部分子行業(yè)收入同比下滑20%以上。

從歸母凈利潤來(lái)看，一季度僅有5個(gè)化工子行業(yè)同比增速為正，分別為鉀肥增長(cháng)674.66%、膜材料增長(cháng)90.89%、鈦白粉增長(cháng)42.69%、碳纖維增長(cháng)8.86%、輪胎增長(cháng)1.47%。滌綸、粘膠、錦綸、氮肥、民爆用品、純堿等8個(gè)子行業(yè)凈利潤為負。與此同時(shí)，行業(yè)資產(chǎn)負債率降至10年來(lái)最低水平，經(jīng)營(yíng)性現金流同比下滑較多，基本與凈利潤的情況相匹配。

業(yè)內普遍認為，化工板塊一季度業(yè)績(jì)不理想主要是受到經(jīng)濟周期及疫情沖擊影響，傳統大宗產(chǎn)品景氣度處于下行趨勢。這從下游和供給相關(guān)數據也能得到佐證。下游需求方面，今年1~2月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比減少44.9%，增速大幅回落53.4個(gè)百分點(diǎn);全國汽車(chē)產(chǎn)量同比下滑46.1%;服裝類(lèi)零售額同比減少36.2%，進(jìn)一步探底。供給端方面，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資出現縮減，1~3月化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比減少30.8%。受業(yè)績(jì)下滑影響，公募基金重倉化工股的比例也有所降低。

業(yè)內人士分析稱(chēng)，目前化工行業(yè)面臨三大風(fēng)險：一是國際原油價(jià)格大幅波動(dòng);二是全球疫情擴散導致化工品需求低迷;三是下游企業(yè)復產(chǎn)進(jìn)度低于預期。由于多數化工品價(jià)格位于底部區域，因而未來(lái)下跌空間不大，目前最主要的核心矛盾是需求不足。隨著(zhù)后期產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，疫情對國內需求的影響逐步減弱，但海外疫情的加劇對出口收入占比較高的國內化工企業(yè)影響較大。

關(guān)于未來(lái)基礎化工行業(yè)的投資機會(huì )，招商證券基礎化工行業(yè)首席分析師周錚認為，應關(guān)注既有“量”又有“價(jià)”的龍頭企業(yè)及業(yè)績(jì)高速增長(cháng)的細分行業(yè)龍頭。主線(xiàn)分為兩條，一是價(jià)格位于底部區域及未來(lái)持續有新增產(chǎn)能投放的低估值龍頭白馬股;二是產(chǎn)能持續擴張帶動(dòng)的銷(xiāo)量不斷放量、業(yè)績(jì)高增長(cháng)的細分行業(yè)龍頭。