此次取消部分商品的出口退稅，符合國家低碳、節能減排的政策，但對于相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)已經(jīng)開(kāi)始出現出口轉內銷(xiāo)的情況，同時(shí)也可能會(huì )影響到國內商品市場(chǎng)的價(jià)格。此政策所涉及商品基本分布在鋼材、部分有色金屬加工材料、銀粉、酒精、玉米淀粉，以及部分農藥、醫藥、化工產(chǎn)品和部分塑料及制品、橡膠及制品、玻璃及制品。

　　從7月15日起，財政部和國家稅務(wù)總局將正式取消部分鋼材、醫藥、化工產(chǎn)品、有色金屬加工材等商品的出口退稅，涉及406種品種，其中化工和鋼鐵產(chǎn)品合計占比高達85%。這是自2008年下半年中國上調出口退稅以來(lái)，首次對這一政策進(jìn)行反向調整。

　　政策影響超出市場(chǎng)預期，對相關(guān)企業(yè)的利空效應持續發(fā)酵。根據資料顯示，自6月22日確認取消出口退稅以來(lái)，截止到最新交易日，有色金屬板塊下跌了，鋼鐵板塊下跌了，化工下跌了……

　　等待鋼鐵行業(yè)投資機會(huì )

　　此次取消出口退稅，對我國鋼鐵行業(yè)影響最大，影響鋼材品種最為廣泛，在人民幣升值壓力、成本增加等因素的促使下，鋼價(jià)很難維持現有水平，一些鋼廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)形勢不容樂(lè )觀(guān)。

　　根據上市公司2009年年報數據統計，上市公司中境外收入占整體營(yíng)業(yè)收入比重最大的是華菱鋼鐵(000932)。

　　其境外收入占公司整體營(yíng)收的10.9%；其次是寶鋼股份(600019)，占比9.4%；本鋼板材(000761)和新鋼股份(600782)也都達到了6.9%。

　　招商證券鋼鐵行業(yè)分析師張士寶在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從短期影響來(lái)看，在15日新政策正式實(shí)施之前，鋼企存在突擊出口的可能性，但后期出口的大好形勢將不可避免地出現下降，而且如果沒(méi)有達到調控目標，不排除會(huì )有更嚴厲政策出臺，甚至有可能范圍擴到不包含在此次調整隊列的其他品種的出口退稅調整。

　　有機構表示，由于前段時(shí)間鋼鐵板塊跌幅較大，使得鋼鐵板塊動(dòng)態(tài)市盈率僅為17.53，市凈率僅為1.30倍，兩個(gè)估值指標均處于較低估值區間，個(gè)股下跌空間不大。還需要關(guān)注市場(chǎng)對該信息的反饋程度。

　　招商證券維持鋼鐵行業(yè)“中性”評級。張士寶認為，鋼鐵行業(yè)的投資機會(huì )來(lái)到需要兩個(gè)條件，一個(gè)是房地產(chǎn)價(jià)格調控到位，房地產(chǎn)調控政策松動(dòng)，另一個(gè)是上游原燃料價(jià)格調整到位，新的供求平衡達成。

　　部分化工企業(yè)利潤減小

　　對于化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，此次取消出口退稅對草甘膦的影響最大，其中江山股份(600389)主要產(chǎn)品為草甘膦，出口收入占總收入的53%。取消出口退稅名單上，包括按13%和17%征稅的草甘膦，這將直接擠壓該公司一些利潤空間。

　　另外，生產(chǎn)草甘膦的企業(yè)還有華星化工(002018)、紅太陽(yáng)(000525)、新安股份(600596)等，它們都將受到取消出口退稅政策的影響。

　　而作為國內最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)，新安股份(600596)更是首當其沖。公司發(fā)布公告稱(chēng)，草甘膦產(chǎn)品是公司主要產(chǎn)品之一，2009年銷(xiāo)售原粉和制劑分別占比為65%和35%，原粉和制劑的原出口退稅率分別為9%和4%。草甘膦原粉出口退稅的取消，短時(shí)間內對原粉產(chǎn)品的盈利可能會(huì )產(chǎn)生一定的負面影響。

　　有分析師對記者表示，出口退稅取消后，新安股份(600596)草甘膦的毛利率將至少減少一半。至于草甘膦取消出口退稅后的應對措施，新安股份(600596)表示，公司將進(jìn)一步調整國內外銷(xiāo)售比例和結構，加大國內市場(chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)力度和增大出口產(chǎn)品中劑型的銷(xiāo)售。

　　宏源證券認為，從毛利率情況看，2009年度幾家相關(guān)上市公司草甘膦業(yè)務(wù)的毛利率均在20%之下，各公司的草甘膦業(yè)務(wù)已經(jīng)接近盈虧平衡點(diǎn)。出口退稅取消后，各企業(yè)必然通過(guò)與下游客戶(hù)的議價(jià)來(lái)轉嫁部分成本，因此草甘膦價(jià)格水平將有一定提升，取消退稅對草甘膦企業(yè)的影響可能小于預期。

　　而無(wú)機化工方面，我國磷化工初級行業(yè)產(chǎn)能呈現嚴重過(guò)剩狀態(tài)，產(chǎn)品出口量占總產(chǎn)量的70%左右，因此出口退稅的取消對該行業(yè)打擊嚴重。

　　此次取消出口退稅，涉及磷酸鹽行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的上市公司主要有澄星股份(600078)和興發(fā)集團(600141)。6月26日興發(fā)集團(600141)發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)公司財務(wù)部門(mén)初步測算，受此政策調整影響，預計公司2010年下半年將減少營(yíng)業(yè)利潤150萬(wàn)元。

　　同時(shí)，該政策也對澄星股份(600078)產(chǎn)生較大影響，按照2009年年報測算，公司有42.7%的磷化工產(chǎn)品是用于出口，公司今年下半年的業(yè)績(jì)可能將受到影響。華泰證券建議短期注意市場(chǎng)風(fēng)險。

　　對有色板塊影響有限

　　總體看來(lái)，由于上市公司中涉及此次調整的有色加工材料數量占比較小，或者相關(guān)產(chǎn)品出口比例甚小，取消出口退稅對于有色板塊的上市公司影響不大。

　　對此，申銀萬(wàn)國認為，首先，對鋁、銅、鉛鋅板塊公司影響甚小，此次調整名單中并沒(méi)有包括出口量較大的鋁板帶、箔產(chǎn)品和精煉銅管等，涉及到的精煉銅條、桿、型材等占上市公司出口比重甚小，因此對海量股份(002203)、魯豐股份(002379)等影響有限。再者，對鎢、鉬、鎂等上市公司諸如廈門(mén)鎢業(yè)(600549)、金鉬股份(601958)、云海金屬(002182)而言，盡管金屬制品的出口比重都在50%以上，但基本不涉及此次調整的金屬產(chǎn)品。