慧聰化工網(wǎng)訊，化工（申萬(wàn)一級行業(yè)）今年一季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下降1.85%，而歸屬母公司的凈利潤環(huán)比增長(cháng)67.54%，這表明成本費用下降對凈利潤增長(cháng)形成主要貢獻。

　　
　　 從營(yíng)業(yè)成本看，該板塊今年一季度環(huán)比四季度下降1.2%，表明營(yíng)業(yè)收入下降的主要因素是營(yíng)業(yè)成本下降引起的，而同時(shí)銷(xiāo)售毛利率環(huán)比略有下降也意味著(zhù)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格或有所下降。

　　
　　 但在銷(xiāo)售毛利率略有下降的同時(shí)，銷(xiāo)售凈利率卻從去年一季度的2.41%提高到今年一季度的4.16%，上升1.75個(gè)百分點(diǎn)，上升幅度超過(guò)70%。這表示，凈利潤的增加主要是由于三項費用下降所貢獻。

　　
　　 綜合來(lái)看，化工行業(yè)一季度經(jīng)營(yíng)形勢不甚理想。原因是一季度正是寒冬季節，很多產(chǎn)品處于淡季。二季度后許多產(chǎn)品進(jìn)入旺季，如建筑施工大量恢復會(huì )拉動(dòng)眾多化工產(chǎn)品的銷(xiāo)售，農業(yè)施肥用藥也會(huì )增多，因此預計行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì )好轉，這有利于其產(chǎn)品銷(xiāo)售和毛利率的改善，預計二季度仍會(huì )取得良好業(yè)績(jì)。

　　
　　 不過(guò)，化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)，細分行業(yè)差別很大，盈利情況會(huì )有較大差異。根據一季度的財務(wù)指標分析，化工新材料（申萬(wàn)二級行業(yè)）仍值得關(guān)注。

　　
　　 數據顯示，化工新材料今年一季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(cháng)3.27%，而凈利潤環(huán)比大增183.8%。值得注意的是，其今年一季度銷(xiāo)售毛利率從去年四季度的15.54%提高到19.91%。由于其營(yíng)業(yè)成本一季度環(huán)比下降了1.57%，這表明其毛利率提高得益于成本和收入兩個(gè)方面，其中產(chǎn)品價(jià)格上升貢獻明顯。

　　
　　 而從銷(xiāo)售凈利率看，今年一季度為6.68%，比上一季度提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，幅度是221%，遠超過(guò)毛利率28.12%的環(huán)比增幅。這表明，期間費用下降對凈利潤的貢獻不小。數據顯示，營(yíng)業(yè)費用、管理費用占營(yíng)業(yè)收入的比重今年一季度比上一季度都有明顯下降，下降幅度分別為7.2%、12.31%，但財務(wù)費用上升了19.38%。

　　
　　 從行業(yè)的角度來(lái)看，化工新材料在新能源、環(huán)保、節能及高科技等方面有著(zhù)越來(lái)越大的應用，而這些方面正符合未來(lái)發(fā)展方向，也受到政策扶持，發(fā)展前景良好。但從估值方面看則相對較高。數據顯示，按今年一季度業(yè)績(jì)并以整體法剔除負值計算，目前該板塊市盈率為44.85倍，而扣除金融后的A股市盈率為24.24倍，前者高于后者約85%（以TTM整體法按周計算為53.7%）。從2003年初以來(lái)的歷史市盈率（TTM整體法按周計算）數據來(lái)看，該板塊對扣除金融后A股市盈率的溢價(jià)率平均值約為24%。

　　
　　 但由于其前景預期良好，市場(chǎng)仍愿給予較高的估值，建議投資者經(jīng)過(guò)適當調整后仍可關(guān)注。